Доклад МЭА. Профицит нефти всё больше

Эксперты Международного энергетического агентства (МЭА) каждый месяц публикуют подробный доклад по нефтяному рынку со свежими прогнозами и взглядом на рынок. Главное про рынок нефти от МЭА — рассказываем в обзоре.

Исполнение сделки ОПЕК+

По оценке МЭА, в июне 2025 года страны ОПЕК+ добывали 36,2 млн баррелей нефти в сутки. Целевой уровень добычи с учётом всех добровольных сокращений эксперты агентства оценивают в 34,39 млн б/с.

Таким образом, страны альянса превысили целевой уровень на 1,8 млн б/с. Из них 1,4 млн б/с приходится на страны ОПЕК и 430 тыс. б/с — на страны вне ОПЕК.

По сравнению с апрелем добыча в странах ОПЕК+, соблюдающих сделку, выросла на 1 млн б/с. Основной рост пришёлся на Саудовскую Аравию (+0,7 млн б/с), Ирак (+90 тыс. б/с), Казахстан (+80 тыс. б/с) и ОАЭ (+70 тыс. б/с). Россия увеличила добычу всего на 20 тыс. б/с. Немного сократили добычу Оман, Нигерия, Азербайджан и Мексика.

Спрос на нефть

По сравнению с июнем прогноз роста спроса был снижен на 20 тыс., до 704 тыс. б/с. В 2026 году прогноз упал на 17 тыс., до 722 тыс. б/с.

В абсолютном выражении агентство ждёт спроса 103,68 млн б/с в 2025 году и 104,4 млн б/с в 2026 году.

Предложение нефти

Предложение нефти на мировом рынке в 2025 году может вырасти на 2,1 млн, до 105,1 млн б/с — это на 300 тыс. б/с больше июньской оценки и на 500 тыс. б/с выше оценки в мае.

Прогноз роста предложения в 2026 году повышен на 200 тыс., до 1,3 млн б/с. В абсолютном выражении предложение в 2026 году может составить 106,4 млн б/с.

Запасы нефти

Коммерческие запасы в странах ОЭСР в мае росли четвёртый месяц подряд и увеличились сильнее обычного — на 44,5 млн, до 2,792 млрд баррелей. При этом они оставались на 54 млн баррелей ниже, чем годом ранее.

Мировые запасы нефти также выросли на 73,9 млн баррелей и составили 7,818 млрд баррелей.

Реакция цен на нефть

Оценка профицита в 2025 году был повышена с 1,1 млн до 1,4 млн б/с, в основном за счёт более высокого предложения от ОПЕК+. В 2026 году профицит вырос ещё больше — с 1,5 млн до 2 млн б/с.

Доклад МЭА выглядит негативным для цен. Агентство по-прежнему скептически смотрит на перспективы спроса и постепенно снижает свои оценки на 2025 год. При этом рост квот ОПЕК+ приводит к неумолимому росту предложения. В такой ситуации цены на нефть Brent могут быть под давлением. До конца лета потребление топлива поддерживает высокий сезонный спрос, но осенью есть риски увидеть более низкие ценовые уровни.

По состоянию на 12:20 мск котировки фьючерсов Brent на бирже ICE снижаются на 0,3% к цене закрытия предыдущего дня.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции