Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 19 февраля ведомство предложило инвесторам длинные облигации с постоянным купоном.

Почти 200 млрд за день

В среду, 19 февраля, Минфин вновь выставил на аукцион два выпуска длинных ОФЗ-ПД: 26247 и 26245.

Выпуск ОФЗ 26247 с погашением в мае 2039 года был размещён в объёме 122,9 млрд руб. при спросе 186,8 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,58%. Выручка от аукциона — 101,4 млрд руб.

Выпуск ОФЗ 26245 с погашением в сентябре 2035 года был размещён в объёме 67,8 млрд руб. при спросе 112,2 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,52%. Выручка от аукциона — 57,4 млрд руб.

За шесть аукционных дней Минфин разместил ОФЗ на 590 млрд руб. План размещений на I квартал 2025 года составляет 1 трлн руб. Предполагается, что на длинные бумаги сроком более 10 лет будет приходиться 700 млрд руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Второй аукцион подряд спрос на длинные бумаги очень высокий. Такими темпами Минфин имеет все шансы выполнить план по размещениям на I квартал. Значит, избыточный объём предложения не будет перетекать на следующий квартал.

Высокий спрос со стороны госбанков говорит о том, что они верят в достижение пика по уровню ключевой ставки и готовы покупать длинные бумаги с текущими доходностями. Это не говорит о том, что краткосрочно мы обязательно увидим рост цен на длинные ОФЗ, но в среднесрочной перспективе такой сценарий вполне возможен. Разумеется, большое значение будет иметь оперативная макростатистика и геополитический фон.

Цены на ОФЗ после аукционов выросли. Доходность выпуска 26247 к закрытию торгов составила 16,37% против 16,58% на аукционе. Доходность выпуска 26245 составила 16,36% против 16,52%. Рост может быть связан с тем, что покупатели, не получившие бумаги в ходе аукционов, частично могли набирать позиции на вторичном рынке.

Доходности ОФЗ-ПД

На рынке сложились следующие доходности:

• •

  ОФЗ-ПД 26234 — YTM 20% — погашение 16.07.2025

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 17,6% — погашение 03.02.2027

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 17,1% — погашение 17.05.2028

• •

  ОФЗ-ПД 26241 — YTM 16,1% — погашение 17.11.2032

• •

  ОФЗ-ПД 26233 — YTM 16% — погашение 18.07.2035

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 15,8% — погашение 19.05.2038

• •

  ОФЗ-ПД 26248 — YTM 16,3% — погашение 16.05.2040

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 15,4% — погашение 15.05.2041.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции

---