Что такое уровни риска в маржинальной торговле

Маржинальная торговля, или торговля с плечом — это использование заёмных средств или ценных бумаг брокера. Плечо даёт возможность инвестору увеличить собственную позицию на рынке и повысить потенциальную прибыль. Сумма заёмных средств зависит от разных показателей, один из которых — уровень риска. Рассказываем, что это такое и почему показатель важен для инвесторов.

Что такое уровень риска

Начнём мы с другого термина и разберём, что такое ставка риска. Это показатель, на основе которого рассчитывается необходимое для маржинальной позиции обеспечение. Поэтому ставку риска используют в том числе для расчёта суммы, которую брокер может предоставить инвестору для маржинальной сделки. Чем ниже ставка риска, тем большую сумму может использовать инвестор.

Актив может войти в перечень ликвидного имущества, если у него появится ставка риска. Ставка риска у такого имущества индивидуальная, сами ставки представлены в списке на сайте. Ставка риска также зависит от выбранного уровня риска. Физическим лицам доступно три уровня риска.

• •

  Начальный уровень риска (НУР). Базовая категория риска, её брокер будет присваивать всем новым брокерским счетам при их открытии после 1 апреля 2025 года.

• •

  Стандартный уровень риска (СУР) доступен при выполнении определённых условий. СУР снижает ставки риска и увеличивает возможности использования заёмных средств по сравнению с НУР.

• •

  Повышенный уровень риска (ПУР) также доступен при выполнении определённых условий. ПУР ещё больше снижает ставки риска и увеличивает возможности использования заёмных средств по сравнению с НУР и СУР.

Если брокерский счёт был открыт до 1 апреля 2025 года, то у инвестора остаётся ранее выбранный уровень риска, СУР или ПУР.

Маржинальная торговля связана с высокими рисками, включая вероятность убытка, превышающего первоначальные вложения. Поэтому, прежде чем совершить сделку с плечом, инвестору важно разобраться, как работают уровни риска.

Условия для повышения уровня риска

Инвесторы, которые откроют счёт 1 апреля 2025 года или позднее, при определённых условиях смогут перейти в категорию стандартного или повышенного уровня риска, чтобы получать от брокера больший размер плеча для своих сделок.

Для повышения категории с начальной на стандартную нужно быть квалифицированным инвестором либо выполнить два условия:

• •

  Первая маржинальная сделка или сделка с производными финансовыми инструментами (ПФИ) была совершена не менее 1 года назад.

• •

  За этот год 5 или более торговых дней (не обязательно подряд) инвестор заключал сделки с ценными бумагами или ПФИ.

Стандартный уровень риска можно будет поменять на повышенный при наличии статуса квалифицированного инвестора либо при выполнении одного из условий:

• •

  Активы на брокерском счёте оцениваются более чем в 3 млн руб.

• •

  Активы на брокерском счёте оцениваются более чем в 600 тыс. руб., счёт открыт более 180 дней, сделки совершались в течение хотя бы пяти предшествующих дней.

Преимущества ПУР

ПУР снижает ставки риска, что позволяет открывать более крупные позиции с меньшим обеспечением.

Это достигается благодаря более низким ставкам риска, чем на СУР. Более низкая ставка риска даёт возможность открывать увеличенные маржинальные позиции, а также требует меньшего обеспечения под них.

Рассмотрим на примере акций Газпрома. На НУР ставка риска составляет 40%, на СУР — 31%, а на ПУР — 17%. Допустим, у инвестора есть 100 тыс. рублей, тогда при разных уровнях рисках он может совершать сделки с плечом на разные суммы:

• •

  На ПУР инвестор может открыть позицию в акциях Газпрома на сумму до 588 тыс. руб. (100 тыс. руб. / 0,17).

• •

  На СУР инвестор может открыть позицию на сумму до 322 тыс. руб. (100 тыс. руб. / 0,31).

• •

  На НУР инвестор может открыть позицию на сумму до 250 тыс. руб. (100 тыс. руб. / 0,4).

Ключевое преимущество ПУР — возможность увеличить маржинальную позицию. В итоге это может повысить потенциальную прибыль. Но помните, что риск увеличения потенциального убытка также растёт.

• •

  На ПУР инвестор покупает акции Газпрома с максимальным плечом на 588 тыс. руб. Если акции вырастут на 5%, доход составит 29 тыс. руб.

• •

  На СУР он покупает на 322 тыс. руб. При росте котировок на те же 5% доход составит 16 тыс. руб.

• •

  На НУР покупка на 250 тыс. при росте акций на 5% даст доход в размере 12,5 тыс. руб.

Можно произвести обратный расчёт и найти сумму требуемого обеспечения для открытия маржинальной позиции в акциях Газпрома на 1 млн рублей.

• •

  На ПУР потребуются сумма в размере 170 тыс. руб. (1 млн руб. * 17%).

• •

  На СУР потребуется сумма в размере 310 тыс. руб. (1 млн руб. * 31 %).

• •

  На НУР потребуется сумма в размере 400 тыс. руб. (1 млн руб. * 40%).

Уменьшенные требования к обеспечению при прочих равных дают больший запас прочности, чтобы переждать временную коррекцию стоимости инструмента.

Это значит, что до наступления маржин-колла стоимость инструмента может снижаться сильнее, чем при более высоких требованиях к обеспечению.

• •

  У инвестора есть 260 тыс. руб. (обеспечение), и на ПУР он покупает акции Газпрома на 1 млн руб. Начальная маржа в этом случае составит 17%, или 170 тыс. руб. Минимальная маржа в два раза ниже начальной, и когда стоимость портфеля приблизится к ней (85 тыс. руб.) — наступит маржин-колл. То есть допускается просадка акций Газпрома на 17,5%

  ((260 тыс. руб. – 85 тыс. руб.) / 1 млн руб.).

• •

  На СУР при той же операции — покупка акций Газпрома на 1 млн руб. с обеспечением 260 тыс. руб. — начальная маржа составит 31%, или 310 тыс. руб. Минимальная маржа — 155 тыс. руб. Тогда до поступления маржин-колла допускается просадка акций только на 10,5%

  ((260 тыс. руб. – 155 тыс. руб.) / 1 млн рублей).

• •

  На НУР в той же конфигурации начальная маржа составит 40% или 400 тыс. руб. Минимальная маржа — 200 тыс. руб. Тогда до поступления маржин-колла допускается просадка акций только на 6%

  ((260 тыс. руб. – 200 тыс. руб.) / 1 млн руб.).

ПУР имеет все те же опции, которые доступны на СУР и НУР, а также даёт дополнительные преимущества. Если инвестор использует ПУР при таком же размере плеча, что и на СУР или НУР, то портфель может быть более устойчив к снижению. Если на ПУР использовать большую сумму, чем на СУР или НУР, то эффекта в увеличенном запасе прочности не будет.

Ещё раз отметим, неосмотрительные торговые решения с большим плечом могут привести к потенциальным убыткам.

В своей торговле инвестор может пользоваться плечом как на СУР, так и на ПУР. При этом ПУР позволяется открывать большие позиции, когда инвестор чувствует большую уверенность. При необходимости уровень риска можно менять. Но ПУР будет присвоен счёту только по новому запросу.

Как менять уровень риска

Перейти с одного уровня риска на другой можно одним из способов.

• •

  В приложении Альфа-Инвестиции

На главной странице в левом верхнем углу нажмите на ваше имя. Выберите пункт Управление счетами — Режим операций — поменять режим с НУР на СУР или СУР на ПУР (доступно при выполнении описанных выше условий) — Сохранить изменения.

Если на главной странице нет вашего имени, то у вас старая версия приложения — рекомендуем обновить его. При этом подключить ПУР можно так:

Выберите внизу раздел Ещё — Управление счетами — Режим операций — Поменять режим — Сохранить изменения.

Этот путь также применим к веб-приложению Альфа-Инвестиции Онлайн.

• •

  В веб-терминале Альфа-Инвестиции

В левом верхнем углу нажмите на значок Альфа-Инвестиций — Личный кабинет — Управление счетами — Режим операций — Поменять режим — Сохранить изменения.

Альфа-Инвестиции