Что такое сплит и обратный сплит

Среди критериев покупки акций можно отметить не только их привлекательность роста, стабильные дивиденды и прозрачность. Акции должны быть доступными и удобными для добавления в портфель. Расскажем, что такое сплит и обратный сплит (reverse stock split) на примерах.

Зависимость от размера портфеля

Вопрос цены акции особенно важен в небольших портфелях. Средний размер счёта на Московской бирже составляет 255 тыс. рублей, а без учёта пустых и небольших счетов 1,9 млн руб. Если акция стоит около 165 тыс. руб., как это было с префами Транснефти, то покупка может вывести портфель из баланса. Поэтому среди 49 акций индекса Мосбиржи только 4 бумаги стоят дороже 5 тыс. руб.: Норникель (около 14 тыс.), Полюс золото (около 10 тыс.), Лукойл и Магнит (около 7 тыс.).

Если акция стоит несколько копеек, то это тоже неудобно для расчёта дивидендов и анализа портфеля. Поэтому в индексе Мосбиржи только акции ВТБ, ФСК Россети и РусГидро стоят меньше 1 рубля. Меньше 100 рублей стоят около 10 акций.

Чтобы сделать акции более удобными для инвестиций, компании проводят дробление акций (сплит) и наоборот, объединение нескольких акций в одну (обратный сплит).

Как происходит сплит

От инвестора требуется быть лишь владельцем бумаги на момент события. Все сроки и условия объявляет сама компания. Самый свежий пример — привилегированные акции Транснефти. В сентябре 2023 года совет директоров вынес вопрос на повестку, в ноябре объявил условия, а в декабре акционеры одобрили решение. С 16 февраля акции начали торги с около 1600 руб. за акцию вместо 165 тысяч. Число акций в портфеле увеличивается пропорционально, и общая сумма вложений не меняется. Всё, что нужно знать про дробление префов Транснефти, мы описали здесь.

В итоге акция стала доступной для большего числа инвесторов, что увеличило спрос на неё. Мы позитивно оцениваем перспективы компании. За 2023 год, предположительно, она может направить на дивиденды 170–200 руб., что составляет 10,6–12,4% доходности по текущим котировкам.

Обратный сплит с нюансом

По сути, это обратная операция по отношению к сплиту, но влияние на акции отличается. Купить дешёвую акцию проще, чем более дорогую, поэтому обратный сплит ждут не так сильно, как обычный сплит. В его результате акции не становятся дорогими, но и более доступными тоже. Однако стоит следить за действиями компании. Например, ВТБ планирует в июне 2022 года провести обратный сплит и увеличить цену акции с около 2 копеек до примерно 120 руб. в соотношении 1 к 5000. Однако после обратного сплита у инвестора могут появиться дробные акции. Если число акций в портфеле будет не кратно 5000 (5 лотов), то образуется дробная часть. ВТБ планирует выкупить у инвесторов доли бумаг по рыночной цене, объединить их и снова вывести на рынок.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции