Что такое ликвидность и как её проверить

Ликвидность — одно из ключевых понятий для любого инвестора. Объясняем, почему это важно, особенно если вы вкладываете деньги в акции и другие ценные бумаги.

Что такое ликвидность

Ликвидность — это способность актива (акция, облигация, квартира, коллекционная монета и т.д.) быть быстро проданным за справедливую рыночную цену.

Примеры:

📍 Акция компании А — крупная, известная, на бирже инвесторы покупают и продают её каждый день. Вы нажали «Продать» в приложении брокера — и заявка исполнилась за пару секунд по цене, почти равной той, что сейчас в биржевом стакане.

Это пример высокой ликвидности: много участников, узкий спред (разница между ценой покупки и продажи), сделка проходит быстро.

📍 Акция компании Б — малоизвестная, инвесторы покупают и продают её редко.

Вы выставляете ордер на продажу — а в стакане покупателей нет. Или есть, но по цене на 10% ниже текущей рыночной. Чтобы продать, приходится сильно снижать цену.

Это низкая ликвидность: мало участников, широкий спред и высокая вероятность продать только с дисконтом.

Чем выше ликвидность бумаги, тем легче войти и выйти из позиции по цене, близкой к рыночной, без ожидания и резких просадок.

Что значит ликвидность активов для инвесторов

Для инвестора ликвидность — это вопрос контроля над ситуацией. Могу ли я выйти из позиции тогда, когда я хочу, а не когда «рынок разрешит»?

• •

  Высоколиквидный актив = я управляю ситуацией.

• •

  Низколиквидный актив = ситуация управляет мной.

🔹 Высоколиквидные активы

Это ценные бумаги, с которыми каждый день проходят тысячи сделок, а в стакане всегда есть заявки и на покупку, и на продажу. Разница между ними — спред — минимальная, то есть цена покупки и продажи почти совпадают.

Примеры таких акций — голубые фишки: Сбербанк, Газпром, ЛУКОЙЛ, Яндекс, Норникель, — и другие крупные компании. Среди прочих активов: ОФЗ, корпоративные облигации крупнейших компаний, фьючерсы на товары, крупнейшие мировые индексы, валютные пары.

Почему они ликвидны:

• •

  Ими торгует много участников — фонды, частные инвесторы, алгоритмы.

• •

  Заявки стоят в обе стороны (на покупку и на продажу) постоянно, спред минимальный.

• •

  Можно продать крупный объём, не обрушив цену.

Что это даёт инвестору:

• •

  Сделка проходит мгновенно.

• •

  Цена продажи почти не отличается от рыночной, то есть она справедлива.

• •

  Можно гибко управлять позицией и рисками.

🔹 Низколиквидные (неликвидные) активы

Часто это акции малых и средних компаний, где сделок мало, а объёмы торгов небольшие. Также низколиквидными могут быть облигации или фьючерсные контракты, которыми активные участники рынка мало торгуют.

Примеры: редкие бумаги второго и третьего эшелона, у которых в стакане пара ордеров и длинный спред — Мостотрест, ДИОД, Саратовэнерго и т.д.

Почему они неликвидны:

• •

  Мало покупателей и продавцов.

• •

  Сделки происходят редко.

• •

  Одна крупная заявка может сильно двинуть цену.

Что это значит для инвестора:

• •

  Можно застрять в позиции — не найти покупателя или продавца.

• •

  Придётся продавать с большой скидкой.

• •

  Колебания цены сильнее и менее предсказуемы, что ограничивает возможности для стоп-заявок из-за высокого риска «проскальзывания» цены (когда сделка совершается по цене, которая в худшую сторону отличается от той, на которую вы рассчитывали).

Как проверить ликвидность акции перед покупкой

Перед тем как купить актив, стоит ответить себе на вопрос: «А смогу ли я это потом продать?» Прямо в терминале брокера в карточке конкретного инструмента нужно проверить:

🔹 Оборот за день. Сколько денег «прошло» через эту бумагу за день. Если оборот большой (исчисляется сотнями миллионов рублей и более) → много сделок → бумага живая, торгуется. Если крошечный → опасно, можно застрять.

🔹 Объём в стакане. В стакане заявок видно, сколько штук акций сейчас готовы купить/продать участники рынка и по каким ценам. Если стакан пуст — риски есть. Если заявок много, то всё в порядке.

🔹 Спред. Если спред узкий — ликвидность лучше. Если спред широкий — ликвидность хуже, вы будете входить/выходить с потерей или долго.

💡 Совет: у низколиквидных бумаг цена часто «двигается» не из-за новостей, а просто потому, что кто-то продал или купил чуть больше обычного. Для новичков это ловушка: можно купить дорого, а потом несколько недель не найти кому продать. Поэтому начинайте с ликвидных бумаг — они безопаснее.

Риски низколиквидных активов

Низкая ликвидность = высокая неопределённость. На таких бумагах нельзя точно выставить стоп-заявку, рассчитать просадку или выйти по плану. Когда рынок идёт против вас (то есть, растёт, когда вы рассчитывали на снижение, или наоборот), продать бывает просто некому. Приходится ждать или отдавать с большим дисконтом, то есть продавать намного дешевле рыночной цены.

Низколиквидные бумаги часто отличаются повышенной волатильностью: цена может резко меняться без видимых причин. Без опыта и чёткого плана это превращается не в инвестицию, а в лотерею.

Если инвестору всё же нужно купить низколиквидный актив (например, именно с этой бумагой появилась интересная инвестиционная идея), важно осознанно контролировать ситуацию. Следите за спросом и предложением в стакане, чтобы понимать, какого объёма участники выставляют заявки и как быстро они исполняются. Вероятно, придётся отказаться от рыночных заявок в пользу лимитных, чтобы избежать «проскальзывания».

FAQ — часто задаваемые вопросы о ликвидности

💬 Какой самый ликвидный актив в мире?

Самый ликвидный актив — это наличные деньги. Их не нужно продавать, чтобы использовать. Следующие по уровню ликвидности — государственные облигации ведущих экономик (например, США и стран еврозоны) и валюты: доллар, евро, иена.

💬 Всегда ли высокая ликвидность — это хорошо?

Почти всегда — да. Высокая ликвидность снижает риски и даёт возможность быстро выйти из позиции. Но есть и обратная сторона: когда все участники рынка чего-то пугаются, высокая ликвидность ускоряет падение котировок. Все могут нажать «продать» одновременно, и цена рухнет менее чем за секунду.

💬 Стоит ли начинающему инвестору покупать низколиквидные акции?

Нет, с них лучше не начинать. В таких бумагах легко застрять — покупателей мало, а продать можно только с большой скидкой. Для старта подойдут ликвидные бумаги крупных компаний (голубые фишки, ОФЗ): они позволяют учиться торговать без лишнего риска.

💬 Ликвидность компании и ликвидность акций — это одно и то же?

Нет, это разные вещи.

• •

  Ликвидность компании — это её способность вовремя платить по краткосрочным обязательствам.

• •

  Ликвидность акций — насколько легко инвестор может купить или продать эти акции на бирже.

Связь между ними есть: у сильной, финансово устойчивой компании акции обычно торгуются активнее и поэтому более ликвидны. Но бывают исключения — у небольшой, но прибыльной компании бумаги могут быть неликвидными просто потому, что о ней мало кто знает.

Альфа-Инвестиции