Что такое фиксация по факту

Инвесторы ждали позитивных новостей. Они появились, а рынок вдруг пошёл вниз. И это не парадокс. Почему так происходит и как вести себя в таких ситуациях — разбираем на примерах.

Биржевой феномен, известный как принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» — это фиксация прибыли по факту. Он означает, что рынок часто заранее отыгрывает ожидаемое событие, покупая на слухах, а когда событие реально происходит (становится фактом) — инвесторы начинают продавать и фиксировать прибыль. Даже позитивная новость, если она реализовалась, может привести к краткосрочному падению цены из-за такой фиксации прибыли.

Примеры на российском рынке

1. Момент объявления ключевой ставки 6 июня 2025 года — самый свежий пример. Ожидая снижения ставки или мягкого сигнала от регулятора, рынок акций в целом рос. Ставка была снижена и дан нейтральный сигнал — в моменте рынок значительно вырос, но за этим последовало снижение.

2. Часто фиксация по факту происходит во время оглашения решения о дивидендах или выхода отчётов. Акция может расти, а после объявления размера выплат начинается снижение. При этом принцип срабатывает особенно резко, если факт разочаровывает рынок. Так, летом 2022 года акции Газпрома долго росли на слухах о предстоящих рекордных дивидендах, но отказ от выплаты привёл к панической распродаже — в день объявления решения котировки обвалились более чем на 30%.

3. Фиксация может происходить внезапно, сразу после возникновения драйвера. Нередко это происходит с дивидендными сюрпризами. Например, так было с акциями ВТБ в конце апреля 2025 года. Многие инвесторы рассчитывали на выплаты, хотя фундаментальная картинка указывала на иной сценарий. Однако компания дала рекомендацию, акции быстро и сильно выросли — и фиксация произошла практически сразу. Спрос на акции не увеличился, котировки начали консолидироваться.

Почему так происходит

Главная причина — психология инвесторов и поведение в условиях неопределённости.

Когда на рынке появляются слухи о позитивном событии (высокие дивиденды, выгодная сделка, рост прибыли), включается жадность — люди не хотят упустить выгоду и начинают покупать. Чем больше таких покупателей, тем сильнее растёт цена и тем больше новых участников. Это типичный эффект FOMO (fear of missing out) — страх упустить возможность.

Но, как только событие происходит и неопределённость исчезает, наступает новый страх — потерять заработанное. Все помнят, как акция выросла, и хотят выйти раньше остальных. Происходит массовая фиксация прибыли, даже если новость объективно хорошая. Цена начинает снижаться просто потому, что больше некому покупать: все, кто хотел, уже открыли позиции. Рынок идёт туда, где меньше сопротивления — вниз.

Что делать инвестору

• •

  Не покупайте на пике ожиданий. Если актив уже вырос, спросите себя: будет ли ещё один импульс или всё уже в цене.

• •

  Оценивайте реакцию на сам факт. Если новость совпала с ожиданиями — возможен откат. Чтобы идти дальше, рынку нужен сюрприз.

• •

  Фиксируйте прибыль заранее. Не ждите идеальной точки. Лучше выйти чуть раньше, чем опоздать и попасть под волну продаж.

• •

  Ставьте цели и стоп-заявки. Это защитит от эмоциональных решений.

• •

  Помните: рынок идёт туда, где меньше сопротивления. После фазы эйфории самый логичный путь — вниз.

Фиксация прибыли по факту — распространённое явление на рынках, особенно в период ажиотажных ожиданий. Понимая его природу и психологию (жадность и страх), инвестор может вовремя распознать подобные ситуации. Главное — действовать рационально, а не на эмоциях: тогда ни слухи, ни факты не застанут вас врасплох, и вы сможете принимать взвешенные решения в любых рыночных обстоятельствах.

Альфа-Инвестиции