Что показывает соотношение Чистый долг/EBITDA

Чистый долг/EBITDA — один из ключевых показателей при анализе финансовой устойчивости компании. Он помогает понять, насколько комфортной является долговая нагрузка и может ли бизнес обслуживать свои обязательства. Рассказываем главные аспекты этого показателя.

Немного теории

Показатель Чистый долг/EBITDA (NetDebt/EBITDA) показывает, за сколько лет компания сможет полностью погасить свой долг, если направит на это всю свою операционную прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA).

Как интерпретировать результат:

• •

  ≤1,5 — безопасный уровень, компания имеет низкую долговую нагрузку.

• •

  1,5–3 — умеренная долговая нагрузка, нормальна для капиталоёмких отраслей.

• •

  выше 3 — высокий риск, возможны проблемы с обслуживанием долга.

При этом важно учитывать специфику отрасли. Например, в IT-компаниях низкая долговая нагрузка — норма, тогда как в промышленности допускается более высокий уровень долга. В среднем для бизнеса комфортным считается значение до 3, а для быстрорастущих компаний — до 4. Если показатель превышает этот уровень, стоит проанализировать причины.

Как используют показатель

1. Оценка долговой нагрузки. Чем выше показатель, тем сложнее компании обслуживать долг.

2. Определение финансовой устойчивости. Низкое значение указывает на высокую надёжность компании.

3. Сравнение с конкурентами. Помогает понять, как сильно закредитована компания относительно конкурентов. Особенно важно учитывать этот показатель при высоких процентных ставках, т. к. высокий долг увеличивает процентные расходы и снижает прибыль.

Дивиденды и Чистый долг/EBITDA

Российские компании в дивидендной политике часто ограничивают максимальный уровень Чистого долга/EBITDA, при котором возможны выплаты акционерам.

Например, если показатель ниже 2,5–3, компания может выплачивать дивиденды в полном объёме. А если показатель превышает этот уровень, совет директоров может принять решение сократить или приостановить выплаты, чтобы направить средства на снижение долговой нагрузки.

Низкая долговая нагрузка не всегда хорошо

На первый взгляд, компания без долгов кажется надёжной, но отсутствие кредита не всегда плюс.

В капиталоёмких отраслях (промышленность, энергетика) компании активно используют заёмные средства для развития, модернизации и расширения бизнеса. Если долг слишком низкий, это может указывать на недостаточные инвестиции, что ограничивает рост.

С другой стороны, в высокомаржинальных секторах, например IT, компании могут обходиться без заёмных средств, и это нормально. Однако, если бизнес слишком осторожен в использовании заёмного капитала, он может упускать возможности масштабирования.

Главное — не сам уровень долга, а то, как компания им управляет. Оптимальная долговая нагрузка должна поддерживать рост, но не создавать финансовых рисков.

Коротко о главном

• •

  Чистый долг/EBITDA показывает, за сколько лет компания может погасить свой долг за счёт EBITDA.

• •

  Безопасный уровень — до 1,5, умеренный — от 1,5 до 3, выше 3 — требует детального анализа.

• •

  Для разных отраслей норма отличается: в капиталоёмких секторах допустим более высокий долг.

• •

  Высокий долг ограничивает прибыль и дивиденды, особенно в условиях высоких процентных ставок.

• •

  Низкий долг тоже не всегда хорошо, это может сигнализировать о застое и недостатке инвестиций в развитие.

Альфа-Инвестиции