Стратегия равных весов — это долгосрочный метод инвестирования, когда вы не тратите время на выбор акций, а просто берёте поровну всё самое ликвидное, что есть на рынке. Покажем, как это работает и какую доходность приносит.

Портфель равных весов

Идея «покупать всё подряд» может звучать странно, но у неё есть экономическое обоснование. Самые ликвидные акции — это лучшее, что есть на рынке. Их уже выбрали другие инвесторы за годы упорной борьбы продавцов и покупателей.

В мире существует множество индексов равных весов (equal weight), которые реализуют эту идею. Они как бы выравнивают доли всех бумаг, но по составу повторяют топовые индексы, например S&P 500 или NASDAQ 100.

К чему это приводит:

1. Снижается риск (портфель не сильно зависит от новостей по 1–2 компаниям).

2. В нём всегда есть недооценённые компании, которые рынку пока неинтересны.

3. Не нужно тратить время на поиск свежих идей, не теряя при этом в доходности.

Как это работает в России

Самый близкий по смыслу индекс на нашем рынке — MOEX 10. Это десятка наиболее ликвидных бумаг на данный момент. Все акции в нём распределены примерно поровну, состав корректируется раз в квартал.

У MOEX 10 интересная динамика. Он обгоняет Индекс МосБиржи и «Народный портфель» за последние три года и пять лет. То есть, портфель из 10 бумаг с ребалансировкой раз в 4 месяца — справляется лучше, чем большинство инвесторов.

Правда, тут есть нюанс: топ-10 ликвидных акций всё же иногда меняется. Например, пять лет назад в него входили Норникель, АЛРОСА, МосБиржа и «префы» Сбербанка, а сейчас нет. Учтём это и оценим динамику заново.

Купил, забыл — и проиграл

Если бы мы собрали портфель по рекомендации Индекса МосБиржи 10 и не трогали его от 1 года до 5 лет (по факту это пять разных портфелей с разными стартовыми датами), то в трёх из пяти случаев мы бы проиграли рынку.

С учётом дивидендов разница может сужаться до 2–3%, но всё равно вывод однозначен: если купить сегодняшних топов и забыть про них, это не работает. Чтобы обогнать рынок, иногда нужно регулярно «чистить портфель».

При этом сама идея покупки ликвидных акций в равных долях неплохо себя показывает: такие портфели мягче прошли кризис 2022 года и почти полностью восстановились, в отличие от широкого рынка (Индекса МосБиржи).

Какие выводы

• •

  Стоит поглядывать за составом Индекса МосБиржи 10, в него попадают самые активно торгуемые тяжеловесные акции.

• •

  Из этих тяжеловесов основную работу стабильно выполняют Сбербанк и ЛУКОЙЛ, реже Яндекс и Роснефть, ещё реже — все остальные.

• •

  Портфель равных весов, собранный из топ-10 ликвидных акций (даже с учётом слабых фишек), обгоняет рынок, если его обновлять хотя бы раз в квартал.

• •

  Такой портфель лучше рынка ещё и в плане риска (меньше глубина просадок), ведь на каждую акцию у него не более 10% веса.

• •

  Простейшая стратегия, доступная любому инвестору:

• Взять за основу портфеля (30% веса) всего три бумаги: Сбербанк, ЛУКОЙЛ (либо Роснефть) и Яндекс — по 10% каждой.

• Добавить к ним ещё 7 голубых фишек из числа самых торгуемых — также не более 10% на каждую.

• Не трогать стратегическую часть портфеля (топ-3), но раз в квартал обновлять тактическую часть.

• •

  Интересные кандидаты для тактической части портфеля конкретно сейчас — топы по объёму, сильный бизнес-профиль, есть потенциал:

• Т-Технологии

• НОВАТЭК

• Норникель

• ИКС 5

• МосБиржа.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции

---