Чемпионы на МосБирже: поиск самых доходных акций за 5 лет

За последние пять лет российский фондовый рынок пережил несколько кризисов, санкционное давление и рекордную волатильность. Но даже на этом фоне некоторые акции показали выдающуюся доходность. Аналитики А-Клуба выявили главные тенденции, позволившие компаниям-лидерам показать опережающие результаты.

Контекст: рынок в условиях турбулентности

С 2020 по 2025 год индекс МосБиржи пережил несколько резких падений и взлётов. Начало десятилетия ознаменовалось пандемийным кризисом, затем последовали события 2022 года, приведшие к беспрецедентному оттоку иностранного капитала и перестройке торговых цепочек. В 2024 году рынок столкнулся с новым вызовом – резким ужесточением денежно-кредитной политики ЦБ, что снизило привлекательность акций по сравнению с депозитами и фондами денежного рынка. Однако даже в таких условиях отдельные секторы и компании демонстрировали устойчивость и рост котировок.

Что говорит статистика?

Полная доходность (рост цены и дивиденды) подавляющего большинства (74%) акций на российском фондовом рынке не превысила 10% годовых. А треть бумаг и вовсе имеют отрицательный результат, что указывает на важность тщательного подбора эмитентов в инвестиционный портфель.

При этом лишь 7 акций принесли инвесторам более 25% годовых. Лидерами роста на МосБирже за последние годы стали Банк Санкт-Петербург, ДВМП и Селигдар.

Примечательно, что большая часть эмитентов на МосБирже имеет как низкую дивидендную доходность, так и слабую динамику котировок. С 2020 года только три компании смогли показать сильный результат одновременно в двух показателях – это Банк Санкт-Петербург, ФосАгро и ТМК.

Доля акций роста на МосБирже также незначительна, около 15% от общего числа бумаг на рынке, а самое сильное позитивное изменение стоимости продемонстрировали ДВМП, Селигдар и Акрон.

Взгляд сверху

Динамика совокупной доходности акций с 2020 года оказалась положительной в большинстве отраслей экономики.

• •

  Самый сильный рост – у химического сектора на фоне роста мировых цен на удобрения из-за разрывов в цепочках поставок.

• •

  Рост транспортных компаний сопровождался переориентацией торговых потоков российских компаний на рынки Азии.

• •

  Сектор финансов – один из самых доходных благодаря высокой адаптивности к санкциям и меняющимся макроусловиям.

• •

  Нефтяники в последние 5 лет были под давлением на фоне сокращения объёмов экспорта и слабости мирового сырьевого рынка.

• •

  Негативные результаты – лишь в IT и телекоммуникационном секторе. IT-компании исторически торговались с высокими мультипликаторами как акции роста, поэтому уход иностранных инвесторов привёл к кратной переоценке отрасли вниз. Телекомы столкнулись с законодательными ограничениями на рост тарифов, а также с высокими капитальными затратами.

IT-компании стали худшими не только по совокупной доходности – они также стали самыми волатильными. Акции компаний потребительского сектора показали умеренный рост и наименьшую турбулентность ценовой динамики. Их бизнес-модель наиболее устойчива к макроэкономическим потрясениям.

Отраслевые лидеры

Отраслевых лидеров можно разделить на две категории – бизнесы со стабильными финансовыми показателями (Сургутнефтегаз, Ленэнерго, Мать и дитя, МТС) и бывшие компании малой капитализации, сумевшие “выйти на вторую космическую скорость”, с точки зрения доходов (Инарктика, Хэдхантер, Банк Санкт-Петербург). При этом часть эмитентов удачно воспользовались благоприятной рыночной конъюнктурой и суперциклом в отрасли – это ДВМП, Акрон, Инград.

Взгляд А-Клуба

Проведённый нами анализ подтвердил высокую важность тщательного отбора и анализа акций для получения высокого инвестиционного результата. Стоит обращать внимание как на состояние бизнеса эмитента, так и на макроусловия.

Самые высокие доходности показывали акции компаний, наиболее адаптированных к изменяющимся макроусловиям и умеющих трансформировать поступающие вызовы в потенциальные возможности.

Взгляд на акции по отраслям

• •

  По нашему мнению, самую высокую доходность в будущем покажут акции IT-сектора. Этому будут способствовать внедрение искусственного интеллекта, развитие облачных технологий, блокчейн-экосистем, широкая цифровизация.

• •

  Финансовый сектор станет универсальной всепогодной инвестицией, следующей за динамикой экономики.

• •

  Нефтегазовый и энергетический секторы могут испытывать волатильность на фоне глобального энергоперехода.

• •

  Сектора, ориентированные на внутренний спрос, будут индикаторами благосостояния населения и потребительских потребностей.

• •

  Добывающие отрасли покажут нейтральную динамику, которая прежде всего будет зависеть от темпов роста глобальной экономики.

Артем Андреев, инвестиционный аналитик

А-Клуб