Совкомбанк 14 марта опубликует отчётность по МСФО за IV квартал 2024 года. Аналитики Альфа-Банка ожидают снижения чистой прибыли.

Главное:

• •

  Чистая прибыль: в IV квартале ожидается на уровне 16,8 млрд руб., что на 6%, чем в III квартале. По итогам 2024 года ждём прибыль на сумму 73,3 млрд руб. (-23%) при рентабельности 22% (ROE).

• •

  Чистый процентный доход: в IV квартале ожидается рост на 4%, а по итогам всего года — на 15%.

• •

  Чистый комиссионный доход: в IV квартале ожидается рост на 40%, а по итогам всего года — на 45%.

• •

  Операционные расходы: ожидается рост на 42% по итогам 2024 года.

• •

  Кредитный портфель: по итогам 2024 года может вырасти на 43% с учётом присоединения Хоум Банка.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

По нашим оценкам, повышенные ставки оказывают давление на маржу розничного бизнеса. При этом плавающие ставки по корпоративным кредитам отчасти компенсируют негативный эффект.

С учётом ралли на фондовом рынке в конце декабря мы полагаем, что результат от переоценки портфеля ценных бумаг Совкомбанка окажется лучше, чем мы думали в ноябре.

На наш взгляд, снижение прибыли в 2024 году уже учтено в цене акций. При этом рост активов банка в 2024 году создал базу для существенного роста прибыли в 2025 году при стабилизации и развороте денежно-кредитной политики Банка России.

По нашим оценкам, бумаги Совкомбанка торгуются с форвардным коэффициентом P/E за 2025 год на уровне 4,2х, что близко к значению Сбербанка (4,3х). При этом у Совкомбанка выше ROE и темпы роста бизнеса.

Альфа-Инвестиции