Эмитенты • 12 марта в 13:24

Чего ждать от отчёта РусГидро за 2024 год

Аналитики Альфа-Банка ожидают роста выручки и снижения чистой прибыли по итогам года

РусГидро

РусГидро 13 марта опубликует отчётность по МСФО за 2024 год. Аналитики Альфа-Банка ожидают роста выручки и снижения скорректированной чистой прибыли.

Главное:

•
Выручка с учётом субсидий: по прогнозам, вырастет на 11%, до 633 млрд руб.
•
Скорректированная EBITDA: может вырасти на 7%, до 140 млрд руб.
•
Скорректированная чистая прибыль: ожидается снижение на 20%, до 51 млрд руб.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

По оценкам аналитиков, выручка компании до выплаты субсидий и прочих операционных доходов увеличится на 12%, до 571 млрд руб., на фоне роста цен на электроэнергию в первой и второй ценовых зонах. С учётом субсидий, ожидаемых на уровне 62 млрд руб., выручка может вырасти на 11%, до 633 млрд руб.

EBITDA, скорректированная на убытки от обесценения основных средств, финансовых и прочих активов, по расчётам аналитиков, в 2024 году должна увеличиться на 7%, до 140 млрд руб.

Чистая прибыль, скорректированная на те же неденежные факторы, может снизиться на 20% год к году, до 51 млрд руб., из-за увеличения процентных платежей по растущему долгу. По итогам января — сентября 2024 года чистый долг РусГидро увеличился на 31%, до 424 млрд руб.

Свободный денежный поток, как ожидается, составит около 100 млрд руб., если исходить из прогноза капитальных затрат в 193 млрд руб. по итогам всего года. Аналитики полагают, что свободный денежный поток группы останется в минусе вплоть до окончания строительства тепловых мощностей на Дальнем Востоке в 2027–2028 гг.

Динамика акций

C начала 2025 года акции РусГидро потеряли около 1% — выглядят хуже Индекса МосБиржи и отстают от отраслевого индекса электроэнергетики. Слабая динамика связана с ожиданиями отказа от выплаты дивидендов по итогам 2024 года. Компания наращивает долговую нагрузку из-за крупной инвестиционной программы — на фоне высоких процентных ставок это создаёт сильное давление на прибыль.

РусГидро. Важное о компании

•
Энергетическая компания, владеющая сетью гидроэлектростанций (ГЭС), а также тепловыми электростанциями (ТЭЦ) на Дальнем Востоке. Финансовые показатели зависят от погодных условий — уровня водности.
•
Компания делает большие инвестиции в дальневосточные активы. Это оказывает существенное давление на свободный денежный поток последние годы.
•
На дивиденды ранее направлялось 50% скорректированной чистой прибыли. За 2023 год компания дивиденды не выплачивала. Вероятность выплаты дивидендов за 2024 год низкая из-за увеличения долговой нагрузки.
•
Акции снижались с осени 2023 года и лишь в конце 2024 года отскочили. Сейчас акции торгуются в широком диапазоне 0,5–0,6 руб.

Альфа-Инвестиции