Аукционы Минфина: высокий спрос на ОФЗ перед заседанием ЦБ

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 4 июня 2025 года ведомства предложило инвесторам длинные выпуски облигаций с фиксированным купоном.

Спрос на длинные ОФЗ растёт несмотря на снижение доходности

В среду, 4 июня, Минфин выставил на аукцион выпуски ОФЗ-ПД 26233 и 26248.

Выпуск ОФЗ-ПД 26233 с погашением в июле 2035 года был размещён в объёме 69,8 млрд руб. при спросе 121,9 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 15,29%. Выручка от аукциона — 40,0 млрд руб.

Выпуск ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 года был размещён в объёме 118,6 млрд руб. при спросе 194,7 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 15,49%. Выручка от аукциона — 99,7 млрд руб.

Во II квартале 2025 года Минфин планирует разместить ОФЗ на 1,3 трлн руб. за 13 аукционных дней. По итогам уже прошедших десяти аукционных дней ведомство разместило ОФЗ на 951 млрд руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Несмотря на снижение средневзвешенных доходностей по длинным гособлигациям ниже 16% впервые за два месяца и почти на 1% с аукциона на прошлой неделе, объём размещения сегодня приблизился к 190 млрд руб.

Ценовой индекс гособлигаций, который с середины апреля консолидировался около уровня 107–109 пунктов, с прошлой среды уверенно растёт и превысил 112 пунктов. Недельные темпы инфляции сохраняются на комфортно низком уровне, годовые — постепенно снижаются.

Динамика рынка гособлигаций и высокий спрос на аукционах говорит о том, что всё больше участников рынка ждут смягчения риторики регулятора уже на заседании в пятницу и готовы голосовать за это рублём.

В то же время на рынке нет единого консенсуса по решению регулятора. Выходящие макроэкономические данные также носят разнонаправленный характер.

Доходность ОФЗ-ПД

На рынке сложились следующие доходности:

• ОФЗ-ПД 26234 — YTM 21,2% — погашение 16 июля 2025 года

• ОФЗ-ПД 26207 — YTM 15,8% — погашение 3 февраля 2027 года

• ОФЗ-ПД 26236 — YTM 15,1% — погашение 17 мая 2028 года

• ОФЗ-ПД 26241 — YTM 15,0% — погашение 17 ноября 2032 года

• ОФЗ-ПД 26243 — YTM 15,5% — погашение 19 мая 2038 года

• ОФЗ-ПД 26248 — YTM 15,5% — погашение 16 мая 2040 года

• ОФЗ-ПД 26238 — YTM 14,9% — погашение 15 мая 2041 года

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции