Аукционы Минфина. Активность снижается

Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 26 марта ведомство предложило инвесторам средние и длинные облигации с постоянным купоном.

Новый рекорд по размещению длинных ОФЗ

В среду, 26 марта, Минфин вновь выставил на аукцион два выпуска ОФЗ-ПД: 26218 и 26240.

Выпуск ОФЗ 26218 с погашением в сентябре 2031 года был размещён в объёме 9,7 млрд руб. при спросе 21,3 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 15,33%. Выручка от аукциона — 7,2 млрд руб.

Выпуск ОФЗ 26240 с погашением в июле 2036 года был размещён в объёме 19,5 млрд руб. при спросе 42,4 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 15,15%. Выручка от аукциона — 11,5 млрд руб.

За одиннадцать аукционных дней Минфин разместил ОФЗ на 1,4 трлн руб., досрочно выполнив квартальный план в 1 трлн руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Спрос на длинные ОФЗ сильно упал на фоне более низкой доходности, сохранения высокой инфляции, а также осознания рынком факта, что ЦБ не будет авансом смягчать денежно-кредитную политику на фоне начала переговоров по решению украинского конфликта.

Доходность длинных ОФЗ вернулась в зону 15,2–15,4%. При подъёме доходности выше 15,5% этот класс бумаг становится интересным для покупки. При этом стоит упомянуть, что в умеренно негативном сценарии, предполагающем ключевую ставку 21% до конца года, доходность может вновь подняться выше 16%, и бумаги упадут в цене.

Доходности ОФЗ-ПД

На рынке сложились следующие доходности:

• •

  ОФЗ-ПД 26234 — YTM 20,8% — погашение 16 июля 2025 года

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 16,6% — погашение 3 февраля 2027 года

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 16% — погашение 17 мая 2028 года

• •

  ОФЗ-ПД 26241 — YTM 15,6% — погашение 17 ноября 2032 года

• •

  ОФЗ-ПД 26243 — YTM 15,3% — погашение 19 мая 2038 года

• •

  ОФЗ-ПД 26248 — YTM 15,4% — погашение 16 мая 2040 года

• •

  ОФЗ-ПД 26238 — YTM 14,9% — погашение 15 мая 2041 года

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции