Российский разработчик программного обеспечения Аренадата демонстрирует одни из самых высоких темпов роста в технологическом секторе. По данным аналитиков Альфа-Банка», в 2021–2024 годах бизнес компании увеличился почти в четыре раза. В ближайшие годы динамика сохранится: прогнозируется, что в 2024–2028 годах среднегодовой рост выручки составит 38%. К 2028 году показатель превысит 20 млрд руб., что в 3,6 раза больше уровня 2024 года.

Главное:

• •

  Высокая рентабельность: прогноз по OIBDA на 2025–2028 годы — в среднем 36% при низкой капиталоёмкости, что позволяет поддерживать устойчивый денежный поток и выплачивать дивиденды.

• •

  Риски для инвесторов: акции страдают от низкой ликвидности и возможного размывания долей миноритариев на 11% в результате конвертации привилегированных акций.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Драйверами роста выступают как фундаментальные рыночные факторы, так и продуктовая экспертиза компании. Аренадата расширяет линейку продуктов: укрепляет позиции в сегменте систем управления базами данных общего назначения и одновременно делает ставку на расширение клиентской базы и рост продаж текущим заказчикам.

Финансовая модель компании также привлекает инвесторов. По прогнозам, рентабельность OIBDA в 2025–2028 гг. составит в среднем 36%. Компания ведет бизнес с низкой капиталоёмкостью и располагает запасом ликвидности, что позволяет не только инвестировать в дальнейшее развитие, но и выплачивать дивиденды акционерам.

Однако можно отметить и сдерживающие факторы. Среди них — невысокая ликвидность акций на рынке, а также риск размывания долей миноритариев примерно на 11% в случае конвертации привилегированных акций в течение 6–12 месяцев. С точки зрения оценки, бумаги торгуются с премией к российским технологическим компаниям. По мультипликатору EV/OIBDA на 2025–2026 годы они находятся в диапазоне 8,6x–5,6x, что на 20–26% выше медианы по рынку.

Альфа-Инвестиции