Акции Роснефти — уже ниже «уровня байбэка»

С начала года акции Роснефти снизились на 30% и сейчас находятся на уровне октября — ноября 2024 года, когда нефтяник проводил выкуп собственных акций с рынка (байбэк). Тот момент стал локальным дном для котировок компании. Есть надежда на возобновление байбэка.

Бумаги Роснефти активно падают на фоне распродаж на мировых рынках. Сегодня, 7 апреля, стоимость акции опускалась до 416 руб. — это минимум с мая 2023 года. В целом текущие уровни сопоставимы с ценами просадки осенью прошлого года, когда Роснефть возобновила программу байбэка.

«В конце октября — начале ноября прошлого года, когда российский фондовый рынок достиг локальных минимумов, Роснефть успешно выкупила с рынка около 2,6 млн собственных акций по средней цене в 443,7 руб.», — говорилось в комментарии главы компании Игоря Сечина к отчётности за 2024 год.

О байбэке Роснефти

В прошлом году совет директоров Роснефти решил возобновить программу приобретения на открытом рынке акций компании и продлить сроки её реализации до 31 декабря 2026 года. Максимальный объём выкупа оценивался $1,13 млрд, что соответствует объёму средств, не израсходованному в рамках предыдущих этапов программы.

Роснефть проводила байбэк и в течение пандемийного 2020 года, когда на сырьевых рынках был ценовой кризис.

Что происходит сейчас

Распродажи вновь наблюдаются и на мировых площадках, и на российском рынке. При этом котировки акций Роснефти уже опустились до уровней, которые в прошлый раз побудили компанию возобновить покупку своих акций.

Невозможно точно сказать, будет ли Роснефть реализовывать программу байбэка во время текущей просадки. Косвенно о таких действиях могла бы свидетельствовать статистика торгов. В апреле доля акций Роснефти в общем объёме торгов бумаг Индекса МосБиржи выросла в среднем до 5,1% с 3,8% в I квартале 2025 года. Но при этом акции Роснефти в этом году падали активнее многих других бумаг (-30% против -7,5% у Индекса МосБиржи), и апрель не стал исключением. Пока явных признаков поддержки котировок компании нет.

Вероятно, в какой-то момент Роснефть посчитает цены своих акций привлекательными для покупок и может вновь запустить байбэк. В таком случае этот фактор удержит бумаги от более глубокой просадки, и в дальнейшем они могли бы выглядеть лучше рынка.

Инвесторы, которые верят в отскок российского рынка акций, могут рассмотреть увеличение длинных позиций по акциям Роснефти. Благодаря потенциальному байбэку масштаб снижения будет ограничен и может оказаться ниже, чем у других бумаг российского рынка.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции