Акции сектора чёрной металлургии в аутсайдерах. Причин для улучшения ситуации пока нет.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник открылся незначительным ростом. Лучше рынка выглядят акции Селигдара (+2,5%), МКБ (+1%), ВК (+1%) и Ростелекома ао (+0,9%). В числе отстающих снова акции Северстали (-0,6%) и Группы Позитив (-0,2%).

Тенденции

• •

  Новая торговая неделя началась со снижения. Индекс МосБиржи в понедельник упал на 0,6%, до уровня 2930 пунктов. Торговая активность по сравнению с концом прошлой недели снизилась, оборот упал до 94,4 млрд руб.

• •

  Внешний фон улучшился. Распродажа сырьевых товаров на фоне роста Индекса доллара (DXY) приостановилась, так как Дональд Трамп после переговоров с главами Канады и Мексики решил отложить введение импортных пошлин.

• •

  Для Индекса МосБиржи область 2980–3000 пунктов по-прежнему выступает зоной сопротивления. Её преодоление может ускорить волну роста. Снизу область поддержки — на уровнях 2800–2840 пунктов. В ближайшие дни торги, вероятно, будут проходить в этих границах.

• •

  Рынок облигаций продолжает сползать вниз. Индекс ОФЗ упал на 0,4% и опустился на минимумы с декабря. Ряд длинных выпусков гособлигаций уже практически полностью отыграли тот рост, который произошёл после внезапного сохранения ключевой ставки 20 декабря. Спад на долговом рынке — это негативный фон и для Индекса МосБиржи, который мешает ему подняться выше 3000 пунктов.

Сектора

• •

  На локальной волне снижения устойчивей выглядят голубые фишки, тогда как акции компаний средней и малой капитализации падают быстрее.

• •

  Хуже рынка вчера выглядели все акции компаний чёрной металлургии после плохого отчёта Северстали. По 4% потеряли акции НЛМК и Мечела. Ждём, что в ближайшее время бумаги отрасли продолжат отставать от рынка.

Акции в фокусе

• •

  Юнипро (+5,6%). Лучший результат в Индексе МосБиржи, хотя операционный отчёт за IV квартал нейтральный. Акции наверняка станут интересны при нормализации геополитической ситуации, поэтому уже сейчас спрос на них повышен. Пока Юнипро под внешним госуправлением и не платит дивиденды. На счетах накоплены средства в размере более 60% текущей капитализации.

• •

  Полюс (+1,1%). Акции достигали вчера максимума за 4 года, около 17 500 руб. Цена золота сегодня с утра снова выше $2800 за тройскую унцию, что поддержит дальнейший подъём Полюса. Следующий ориентир — исторический максимум в районе 18 700 руб. Акционеры Полюса вчера также одобрили сплит бумаг 1 к 10. Их цена упадёт в 10 раз, и они станут доступны более широкому кругу инвесторов.

• •

  Аэрофлот (+0,2%). Чистая прибыль по РСБУ в 2024 году составила 22 млрд руб. против убытка 29,5 млрд годом ранее. В соответствии с дивидендной политикой, выплаты рассчитываются исходя из прибыли по МСФО. Но, учитывая, что по РСБУ получен положительный результат впервые с 2019 года, шансы на дивиденды увеличиваются.

• •

  Диасофт (-0,6%). Рекомендованы дивиденды 53,3 руб. из прибыли прошлых лет. Доходность около 1,2%. Влияние на акции должно быть нейтральным.

• •

  Северсталь (-1,6%). Компания отказалась от финальных дивидендов из-за отрицательного свободного денежного потока (FCF) в IV квартале. Финансовые результаты оказались хуже консенсуса: EBITDA упала на 35%, выручка выросла лишь на 3% при росте объёма поставки продукции на 14%. Капзатраты в 2025 году планируются на 42% выше прошлого года (169 млрд руб.), что будет давить на FCF и будущий размер дивидендов. Сохраняем сдержанный взгляд на акции.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции