Акции без отскока. Они вообще не выросли

На прошлой неделе рынок акций вырос после обновления минимумов 2025 года. Однако динамика некоторых бумаг значительно отстала от рынка. Разберём, какие акции при реализации определённых сценариев могут догнать Индекс МосБиржи.

На прошлой неделе Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» прибавил более 8% после падения на фоне геополитических новостей. Большинство бумаг завершили неделю в зелёной зоне вместе с рынком. Однако часть акций отстала от динамики Индекса МосБиржи: за прошедшую неделю их котировки практически не изменились или упали.

Из относительно ликвидных бумаг, котировки которых изменились гораздо меньше, чем Индекс МосБиржи с середины июля, можно выделить следующие: Башнефть ао и ап, РусГидро, Диасофт, Аренадата, Циан, ИВА, ПРОМОМЕД, ОГК-2, ТГК–14, Лензолото, ТМК и Русагро.

Выберем 5 акций, которые в ближайшее время могут показать опережающую динамику, сопоставимую с Индексом МосБиржи, разберём причины падения и потенциальные точки роста.

1. Циан

Циан в публичной истории ни разу не распределял прибыль среди акционеров. Техническая возможность для выплат появилась после завершения редомициляции. По словам менеджмента, к концу года может быть рекомендована выплата спецдивиденда.

Компания намерена направить на это большую часть накопленной денежной позиции. По предварительным оценкам, его размер может превысить 100 руб. на акцию, что означает доходность выше 17,5% по текущим ценам. Мы допускаем, что дивиденды могут быть ещё выше — более 130 руб. на акцию. Объявление дивидендов станет драйвером роста котировок.

2. ПРОМОМЕД

У компании амбициозные цели по увеличению объёмов продаж до 240 млрд руб. к 2032 году, что предполагает ежегодный рост выручки более чем на 35%. Это в три раза больше среднерыночных показателей.

Реализации таких впечатляющих планов окажет содействие госсподдержка, ориентированная на решение проблемы лекарственного дефицита и повышение фармбезопасности страны. Так, ключевым драйвером роста является стратегическая программа «Фарма-2030», нацеленная на достижение лекарственного самообеспечения, увеличение доли российских препаратов и расширение экспортных поставок лекарственных средств.

Здесь рассказали про бизнес компании подробнее.

3. Аренадата

В пятницу бумаги Аренадаты рухнули до минимума с ноября 2024 года из-за новостей об уголовном деле в отношении предпринимателя Сергея Мацоцкого. Он был основателем холдинга «ГС-Инвест», который является акционером Аренадаты.

Однако провал был недолгим, котировки начали активно восстанавливаться и отыграли значительную часть просадки на фоне сообщений СМИ (со ссылкой на данные Cnews), что бизнесмен продал менеджменту свою долю в холдинге.

Участники рынка особенно чувствительно реагируют на новости о бенефициарах после громких дел с ЮГК и Русагро. Однако в случае с Аренадатой ожидаем, что просадка окажется временной и котировки восстановятся.

Поддержку акциям окажет быстрый рост финансовых результатов. Так, по итогам 2024 года выручка компании выросла на 52% г/г, а в 2025 году менеджмент компании ожидает её увеличение более чем на 40%.

4. Диасофт

С локальных максимумов конца июня котировки акций Диасофта потеряли более 17%. В основном это вызвано ухудшением результатов за 2024 финансовый год и отставанием от собственных прогнозов, а также сообщениями о том, что компания может пересмотреть коэффициент выплат согласно дивидендной политике в сторону уменьшения.

При этом менеджмент рассчитывает на рост выручки в 2025 финансовом году на 20–25% — до 12–12,5 млрд руб., а также на восстановление EBITDA до 4,5–5 млрд руб. (маржа 37–40%). Компания заявила о намерении усилить контроль над операционными расходами и ограничить рост фонда оплаты труда, несмотря на планируемое увеличение численности персонала.

Если квартальные данные покажут улучшение финансовых результатов, котировки IT-компании могут опередить рынок.

5. Башнефть ап

Привилегированные акции Башнефти — консервативная дивидендная бумага. Они стабильно дешевле обыкновенных акций, несмотря на более высокую ликвидность и одинаковый размер дивидендов. Так, 14 июля закрылся реестр по дивидендам за 2024 год, выплаты составили 147,31 руб. на каждый тип акций, что соответствует доходности около 13% по привилегированным бумагам.

В следующем году дивиденды, вероятно, окажутся несколько ниже из-за снижения средних цен на нефть и укрепления рубля в I полугодии 2025 года. В то же время мы ожидаем ослабления рубля к основным мировым валютам до конца года. Это будет способствовать восстановлению финансовых результатов компании во II полугодии. Также снижение рублёвых ставок и статус Бафнефть ап в качестве квазибонда может помочь динамике котировок.

Кроме того, в последнее время котировки на нефть очень волатильны — в случае очередного всплеска цен акции могут опередить рынок.

Альфа-Инвестиции