Несмотря на снижение индекса МосБиржи в 2024 году из-за рекордно высокой ключевой ставки и геополитической напряжённости, АФК Система имеет потенциал для значительного отскока, в первую очередь благодаря диверсифицированному бизнесу, ожидаемому смягчению политики регулятора и планируемым IPO.

Торговый план

• •

  Покупка: акции АФК Система по цене не выше 14 руб.

• •

  Срок: 1–3 месяца

• •

  Цель: 15,5 руб. за акцию

• •

  Потенциальная доходность: до 11%

Почему акции могут вырасти

Эффект сжатой пружины

В 2024 году Индекс Мосбиржи снизился на 7%, что стало следствием двух факторов – рекордно высокой ключевой ставки и геополитической напряжённости. Сейчас возникают предпосылки к снижению обоих рисков:

– Замедление темпов кредитования, инфляции и ВВП может ознаменовать пик ключевой ставки на текущем уровне 21% с последующим снижением в 2025 году.

– Приостановка активных боевых действий и урегулирование конфликта.

Отметим, что второе событие будет означать снижение бюджетного импульса и замедление роста ВВП, что может быть транслировано в снижение ключевой ставки.

АФК Система может стать бенефициаром снижения ключевой ставки ЦБ, так как компания обременена высокой долговой нагрузкой — более 4x по показателю Чистый долг/OIBDA (долг по всей Группе). Смягчение санкций позитивно для дочерних компаний — преимущественно, Сегежи.

Таким образом, АФК Система имеет наибольший потенциал для «отскока» сильнее рынка.

IPO портфельных компаний

Руководство АФК Системы рассматривает возможность вывода на биржу нескольких своих активов, включая сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник Медси и фармацевтическую компанию Биннофарм. Успешное проведение IPO этих компаний может существенно повысить капитализацию АФК Системы, сократив дисконт компании к публичным дочкам.

Диверсификация и устойчивость бизнеса

Широкий спектр инвестиций в различных отраслях снижает риски для АФК Системы. Например, МТС обеспечивает стабильный денежный поток благодаря устойчивому положению на рынке телекоммуникаций, а маркетплейс Ozon и агрохолдинг Степь являются лидерами в своих отраслях.

Не забываем о рисках

• •

  Ужесточение денежно-кредитных условий;

• •

  Высокий уровень долговых обязательств может ограничивать возможности для новых инвестиций и увеличивать финансовые риски;

• •

  Потенциальное замедление экономики.

Среднесрочная идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе фундаментального анализа экспертов А-Клуба. Среднесрочные идеи подходят для инвестиций на срок до шести месяцев. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Григорий Морозов, начальник отдела инвестиционного анализа

А-Клуб