ETALON GROUP Plc

Перерегистрация юридического лица позволит компании возобновить выплату дивидендов. По заявлениям менеджмента, компания рассчитывает вернуться к вопросу о выплате дивидендов в конце этого – начале 2025 года

Прогноз Альфа-Банка по дивидендам за 2024 год: 5–9 руб. на акцию.

Потенциальные риски:

• Значительная доля проектов девелопера относится к бизнес- и премиум-классу — это самые уязвимые сегменты рынка в случае ухудшения конъюнктуры. • Высокие процентные ставки ограничивают спрос на ипотеку. • Завершение государственных льготных ипотечных программ сократит спрос на жильё. • После завершения редомициляции возможен навес продавцов, восстановивших доступ к своим бумагам. Это создаст давление на котировки.

Выручка по итогам I полугодия 2024 года выросла на 71%, до 57 млрд руб. EBITDA выросла в 2,1 раз и составила 14 млрд руб., убыток — 992 млн руб. Соотношение чистый долг/EBITDA с учётом денежных средств на эскроу-счетах — 1,7.

Компания опубликовала рекордные операционные результаты 9 месяцев 2024 года: объём заключённых договоров вырос более чем вдвое в физическом и на 77% в денежном выражении, до 115,5 млрд руб. Денежные поступления выросли на 37% до 72,2 млрд руб.

Стратегия развития направлена на диверсификацию проектов по регионам и фокус на жильё экономсегмента. Это поможет ускорить раскрытие эскроу-счетов благодаря реализации жилья на ранних стадиях. В столичных регионах активно предлагается рассрочка, что стимулирует спрос. Аналитики Альфа-Банка прогнозируют рост выручки в среднем на 26% в год до 2026 года.

Таргет аналитиков Альфа-Банка: 49.9 руб.

Консенсус–прогноз: 112 руб.