Каршеринг Руссия

Целевой уровень выплат по дивидендной политике — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при соотношении чистый долг/EBITDA менее 3х. Компания стремится распределять дивиденды не менее двух раз в год.

По итогам I полугодия 2024 года компания распределила первые дивиденды 1 руб. на акцию, доходность 0,4%. На высокую доходность в ближайшие годы рассчитывать сложно, учитывая высокие инвестиции в рост бизнеса и фокус на снижение долговой нагрузки.

Потенциальные риски:

• Увеличение долговой нагрузки в условиях роста процентных ставок дополнительно увеличивает стоимость обслуживания долга. • Ослабление рубля и рост утильсбора приводят к удорожанию закупок и обслуживания автомобилей. Это негативно для маржинальности бизнеса. • Усиление конкуренции в отрасли со стороны других игроков.

ПАО «Каршеринг Руссия», работающее под брендом Делимобиль, занимает первое место на рынке каршеринга в России. Автопарк — более 30 тыс. машин, количество зарегистрированных пользователей — 10,8 млн. Сейчас Делимобиль работает в 13 городах.

Компания находится в фазе активного роста. В фокусе дальнейшая экспансия в регионы, расширение автопарка, повышение рентабельности, расширение сети собственных СТО.

По итогам I полугодия 2024 года выручка выросла на 46% год к году, до 12,7 млрд руб., EBITDA — на 10%, до 2,9 млрд руб. Чистая прибыль снизилась на 32%, до 523 млн руб. на фоне фазы активных инвестиций. Чистый долг/EBITDA по итогам полугодия возрос до 3,7х. В дальнейшем эмитент намерен снижать долговую нагрузку.

Консенсус–прогноз: 252 руб.