АО ЭЙЧ ЭФ ДЖИ

Целевой уровень дивидендов — не менее 50% чистой прибыли при соотношении чистый долг/EBITDA меньше 2,5. Дивиденды выплачиваются не реже двух раз в год.

Совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды: 8,38 руб. по итогам 2023 года и 9,62 руб. по итогам 9 месяцев 2024 года. В сумме выплаты составят 18 руб. на акцию, доходность около 3%. Это вторые дивиденды компании после IPO. Первые, в размере 30 руб., были выплачены в мае по итогам I квартала 2024 года.

У компании комфортная долговая нагрузка: показатель чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по аренде составляет 1.1.

Потенциальные риски:

• Ключевой риск — надёжность логистических цепочек, так как компания закупает товары из более 15 разных стран. • Риски ослабления рубля. • Ухудшение макроэкономической конъюнктуры и падение спроса на товары компании из-за снижения доходов населения.

Аналитики Альфа-Банка ожидают в ближайшие пять лет роста выручки компании в среднем на 17% в год и уровень маржи EBITDA 24–28%.

Компания выигрывает вследствие ухода западных брендов с рынка и снижения конкуренции.

Операционные показатели Henderson улучшаются. По итогам I полугодия 2024 года выручка выросла на 32%.

Таргет аналитиков Альфа-Банка: 770 руб.

Консенсус–прогноз: 790 руб.