АО "ПОЗИТИВ ТЕКНОЛОДЖИЗ"
Цена
1550,6 ₽
Сектор
Технологии
Описание
«Позитив» является высокорентабельной и быстрорастущей российской компанией кибербезопасности с широкими возможностями для развития. В 2025 г. компания рассчитывает нарастить выручку в 5 раз и EBITDA в 8 раз относительно 2020 г., попутно выплачивая небольшие дивиденды и осуществляя байбэк. В случае успешной реализации амбициозной стратегии 2025 г. «Позитив» вполне может оправдать высокую оценку по мультипликаторам относительно отечественного рынка. Согласно нашим расчетам, справедливая рыночная стоимость компании составляет 1 млрд долл., что эквивалентно 1 100 руб. за обыкновенную акцию. Высокий потенциал рынка кибербезопасности видит и Ростелеком, ожидающий бурный рост собственного сегмента к 2025 г. В то же время мы отмечаем, что высокая оценка «Позитива» является авансом в счет ожидаемого бурного роста показателей, обеспечивать который необходимо на достаточно длинном горизонте 2022-2025 гг. При этом компания ограничена внутренним рынком, а американские санкции затрудняют привлечение иностранных инвесторов и делают невозможным листинг на зарубежных площадках.
Альфа-Рейтинг
11 место
из 80 оценённых акций в IMOEX
6.7 → 6.9
Предыдущая оценка 7.02.2025
История торгов
Новости и аналитика
Эмитенты • 8 часов назад
Группа Позитив выходит на рынок антивирусного ПО
Компания планирует расширить продуктовый портфель и получить исключительные права на новые технологии
Тактика • Вчера в 16:10
На случай сделки с Трампом — какие акции будут хуже рынка
Кто выиграл от ухода иностранцев, и кому невыгодно их возвращение
Рынки • 17 февраля в 07:50
Где крутятся деньги. Давно не было таких оборотов
Самая высокая активность за несколько лет
Дивиденды
3,79
Сектор
4,17
IMOEX
4,8
0
10
Дивидендная политика предполагает выплаты акционерам в размере от 50% до 100% от чистой прибыли в год. Дивиденды выплачиваются в несколько траншей.
Прогноз дивидендной доходности ниже 5% на горизонте 12 месяцев.
Устойчивость
6,81
Сектор
6,73
IMOEX
9,8
0
10
Потенциальные риски:
• В случае замедления роста бизнеса интерес инвесторов к акциям может снизиться, так как бумаги торгуются по высоким мультипликаторам. • Рост конкуренции с другими российскими компаниями этого сектора. • Рост долговой нагрузки в условиях высоких ставок.
Кредитное качество
Показатели надёжности компании
Dept/Equity
1,28 %
Чистый долг/EBITDA
0,1
Бизнес показатели
5,58
Сектор
5,05
IMOEX
7,1
0
10
Бизнес быстро растёт благодаря уходу иностранных вендоров с рынка и законодательной поддержке. Кроме того, Positive Technologies объявила о планах выйти на рынки стран Юго-Восточной Азии, Африки, Ближнего Востока и Латинской Америки.
По предварительным итогам 2024 года объём отгрузок клиентам составил около 26 млрд руб. Это на уровне показателя за 2023 год. Ранее прогноз отгрузок на 2024 год был понижен до 30–36 млрд руб.
Компания значительно нарастила чистый долг: он увеличился с 4,0 млрд руб. на начало 2024 года до 15,5 млрд руб. на конец сентября.
По прогнозам компании, в 2022–2027 годах среднегодовой темп роста рынка кибербезопасности России составит 24%.
Оценка стоимости
Капитализация
147,00 ₽ млрд
EBITDA
6,82 ₽ млрд
Эффективность
ROE
-47,11 %
ROA
-6,34 %
Потенциал роста
6,78
Сектор
5,04
IMOEX
10
0
10
Таргет аналитиков Альфа-Банка: 3300 руб.
Консенсус–прогноз: 2701 руб.
© 2001-2025. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа-Банк» является оператором по обработке персональных данных, информация об обработке персональных данных и сведения о реализуемых требованиях к защите персональных данных отражены в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа-Банк» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, пожалуйста, ограничьте их использование в своём браузере.
Дисклеймер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией