Полюс $PLZL — мы вас предупредили

Среди всех компаний на российском рынке именно Полюс выглядит в самом уязвимом положении перед возможным налогом на сверхприбыль. Объясняем почему.

Прибыль компании за 2025 год сравнивается со средней прибылью за 2018–2019 годы, и с суммы превышения взимается налог по ставке 20%.

У Полюса средняя прибыль за тот период составила около 77 млрд руб. В 2025 году компания заработала 314 млрд руб. Разница — 237 млрд руб. 20% от этой суммы — примерно 47.4 млрд руб. Для компании с такой прибылью сумма ощутимая, но главная проблема даже не в ней.

При этом даже если содрать эти 47 млрд руб. с Полюса, то это закроет менее 1% федерального бюджета.

Для акционеров Полюса новость явно негативная. Прямой удар по компании — сокращение чистой прибыли и дивидендной базы. Косвенный — переоценка мультипликаторов, потому что рынок начнёт закладывать в цену постоянный риск повторных изъятий. Если государство один раз забрало сверхдоходы в связи с ценами на золото, ничто не мешает сделать это снова при следующем ценовом ралли. Конкретика, скорее всего, появится после 30 апреля, когда отчитаются все крупные компании. До тех пор Полюс остаётся главным кандидатом на "стрижку".