Ставка ЦБ 14.5%. Что делать?

Тезисно:

ЦБ может перестать снижать ключевую ставку так часто из-за проинфляционных рисков. Прогноз Банка России не исключает паузы в цикле снижения, заявила Набиуллина.

Зампред цб рф заявил об отсутствии признаков переохлаждения экономики.

Набиуллина заявила о сужении пространства снижения ключевой ставки в 2026г.

Оперативные данные показывают, что экономика РФ возвращается к росту - Набиуллина.

Набиуллина:

инфляция пока остается выше цели

существенно возросли проинфляционные риски, они связаны с конфликтом на Ближнем Востоке и возможными изменениями в бюджетной политике

в этих условиях требуется более взвешенный подход, с учетом чего мы немного повысили по ключевой ставке на этот год до 14 - 14.5%, а на 2027г до 8-10%

————————

По тезисам без комментариев, исключительно ястребинная риторика и прогнозы пересматриваются вверх. Какие оперативные данные показывают что экономика возвращается к росту?

Давайте поглядим:

Коротко по оперативным данным за январь–март 2026

Промышленность январь: -0,8% г/г февраль: -0,9% г/г март: +2,3% г/г 1 квартал: +0,3% г/г

Структура: машиностроение +32%, фарма +16% металлургия -8-10%, стройматериалы -7,5%

Март просто вытянул квартал в слабый плюс

Логистика (опережающий индикатор) ж/д погрузка: -4,0% (январь), -3,6% (январь–февраль) контейнеры: -7%

Структура: зерно +44% металлы -15%, цемент -29%

В целом движение товаров снижается

Спрос (косвенно) стройматериалы снижаются металлы снижаются перевозки снижаются

Широкого восстановления потребления нет

Итог

Формально: экономика +0,3% г/г По факту:рост точечный базовые сектора падают, логистика в минусе

Выходит такая вот стагнация с локальным отскоком.

«экономика возвращается к росту» = падать перестали, но уверенно расти не начали

Почему тогда высокая ставка

Потому что даже такая «плоская» экономика не охлаждается, а держит спрос, инфляция не падает.

ЦБ не спешит снижать ставку потому что экономика зависла между спадом и ростом.

Первый квартал вышел сильнее ожиданий ЦБ, что и хорошо, и плохо. Богатеть в акциях придется дольше.